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作家 | 丁萍
头图 | 视觉中国
特朗普 2.0 内阁不仅是权柄布局，更是夙昔政策走向的预报片。
好意思国大选后，商场目力聚焦在特朗普政府行将出台的政策，尤其是对华政策的动向。而在他第二任期内，内阁成员的构成和态度无疑是判断夙昔政策走向的风向标。
表面上，好意思国内阁成员的任命，不仅需要特朗普的提名，还要经过谋略院的证实——这一步是"成败的要害"。庆幸的是，在新一任期中，共和党陆续戒指谋略院，是以特朗普能够愈加告成地鼓励内阁提名和政策议程。
大选终局尘埃落定后，特朗普速即参加"全速前进"模式，仅用 15 天时辰就完成了对 15 个内阁部长职位的提名，况且提名了 20 多位要害东说念主物。
接下来，咱们将通过分析特朗普新内阁弃取的特质，来解读夙昔的政策标的。
特朗普政策落地或提速
特朗普 2.0 内阁的弃取更强调诚意与信任而非专科性，这一策略将减少里面摩擦，确保政府有蓄意愈加高效。
在第一任期，特朗普的很多争议有蓄意暴浮现内阁成员之间的不对，尤其在外侨、税改、应酬和社会问题上。举例，在外侨家庭差异政策上，卫生与寰宇服务部长汤姆 · 普莱斯和国土安全部长凯尔 · 尼尔森等东说念主公开抒发反对，最终迫使特朗普在 2018 年 6 月签署行政号召，住手这一政策。
此外，特朗普与第一任国务卿雷克斯 · 蒂勒森的接洽也较为垂死。据报说念，蒂勒森曾在一次私东说念主会议中直言特朗普是"愚蠢的"，而这一言论最终导致他在 2018 年 3 月被解职；特朗普的首席战术照管人科恩，也因与特朗普的政策标的产生不对而离开了白宫。
为幸免第一任期中的内阁纷争重演，特朗普在第二任期更倾向于弃取诚意于他的内阁成员，而非单纯依赖他们的专科才调。
他的提名常常来自三类东说念主选：
第一类：曾坚定复古特朗普政策并为其诡辩的东说念主。举例，国务卿马尔科 · 卢比奥、执法部长帕姆 · 邦迪、交通部长提名东说念主肖恩 · 达菲等，他们在毁谤案和国会山事件中为特朗普诡辩并投票复古。
第二类：特朗普竞选团队的中枢成员。举例，白宫幕僚长苏西 · 威尔斯、商务部部长提名东说念主霍华德 · 卢特尼克、西宾部部长提名东说念主琳达 · 麦克马洪，他们在特朗普的竞选筹款和团队运作中演出了紧要变装。
第三类：公开为特朗普诡辩、月旦民主党的知名东说念主物，如福克斯新闻主捏东说念主达菲和赫格塞斯。
这些提名者突显了特朗普本届政府的特质：诚意至上，才调居次，背后也体现了特朗普突破"华盛顿建制"的决心。特朗普视华盛顿建制为充斥官僚作风和利益串通的"政事池沼"，他以为买卖科罚警戒能够莳植政府着力和推论力，因此他弃取具有非传统布景的商界高管和军事东说念主物，以便突破政事游戏。
比如，商务部部长提名东说念主霍华德 · 卢特尼克，他是金融界的首长，费劲政事警戒；西宾部部长提名东说念主琳达 · 麦克马洪，曾是摔跤公司 CEO，穷乏西宾领域的布景；住房与城市发展部长提名东说念主本 · 卡森，是驰名的神经外科大夫，且莫得政事警戒。
扫数这些东说念主都被以为能够匡助特朗普在校正经济政策和推动行业利益时作念出快速且温情的有蓄意。
天然新一届内阁成员大多数莫得传统政事布景和警戒，但他们的政策目的与特朗普高度一致，想路更谐和，能更顺畅地推动特朗普政策落地。
除此以外，他们大多对华保捏顽强态度，这也为特朗普的对华政策提供了更为坚定的复古。
中好意思贸易摩擦或加重
在特朗普 2.0 内阁中，明显的"对华鹰派"声势再次占据紧要职务。
举例，卢比奥被提名为国务卿，而沃尔兹被提名为国度安全照管人。两东说念主将中国视为"生活挟制"，并目的将阻滞中国手脚好意思国战术的中枢蓄意。在《散漫的数十年》一书中，卢比奥指出好意思国在要害物质上对中国的依赖，给国度安全带来了要紧风险。
此外，特朗普还在 2024 年 11 月 26 日提名贾米森 · 格里尔担任好意思国贸易代表，这是一个径直影响中好意思贸易的要害职位。格里尔曾担任罗伯特 · 莱特希泽的幕僚长，而莱特希泽以其顽强的对华态度而著称——主导了中好意思贸易战并推动了对中国商品的高额关税以及 301 看望。
格里尔之是以成为继任者，主若是他熟习莱特希泽的使命作风和政策框架，并在特朗普政府的贸易政策中演出了紧要变装。
格里尔的提名也会加重商场担忧，因为他的商界布景和全球经济视角使得他可能采取愈加激进的妙技，如贸易壁垒和经济制裁，以推动特朗普的好意思国制造业回流战术。
这里补充少许，特朗普为何要目的好意思国制造业回流？
好意思国曾是全球最大的制造业国度，但自 20 世纪末以来，特别是跟着全球化和产业外包的加重，很多制造企业将分娩逶迤到劳能源成本较低的国度，尤其是中国过甚他亚洲地区。这一变化使好意思国在一些领域失去了弥漫的制造才调，不得不依赖入口，尤其是来自中国的商品，以得志商场需求。
特朗普以为，全球化给好意思国带来了不公道竞争，低成本国度的劳能源上风使得外资企业在好意思国商场占据主导地位，从而加重了好意思国制造业的流失。因此他提倡了制造业回流的政策，竭力于还原国内分娩力、刺激事业和振兴方位经济。
这亦然特朗普推论关税政策的一个紧要原因，他试图通过莳植入口关税让好意思国制造业回流。尽管尚未隆重赴任，特朗普就于 2024 年 11 月 25 日通过社交媒体上文告，将对扫数入口自中国的商品加征 10% 的关税，进一步强化这一战术。
与好意思国不同，中国事全球最大的制造业大国，但濒临的问题是国内铺张商场相对不及。基于此，中国将目力投向了国外商场，尤其是泰西等铺张才调较强的商场。据世贸组织 2023 年全球货品贸易数据，2023 年中国出口国际商场份额为 14.2%，其中泰西商场占比约 40%。
中好意思之间的经济互补接洽在很猛进度上推动了两国的贸易和配合，但跟着贸易壁垒的加多，这种互补性冷静受到破损。外部压力也促使中国加大政策转机，推动国内铺张和产业升级，同期寻求更多的国际配合契机。一个紧要的路线即是"一带一皆"倡议。
通过"一带一皆"倡议，中国能够将其工业产能、基础身手建筑警戒和本事输出到沿线国度，推动这些国度的经济发展并改善基础身手，同期与当地的天然资源造成互补接洽。
而且与西方国度依赖"信用本位"和金融杠杆的模式不同，中国的"一带一皆"倡议采取了"什物本位"旅途，通过径直投资基础身手建筑并与当地天然资源交换，很明显这是一种更捏续的经济发展模式。尤其是当全球金融体系出现疲态时，"什物本位"如实可能展现出与预期不同的恶果，并大大增强一些国度或地区的经济厚实性。
一言以蔽之，特朗普的"好意思国优先"政策过甚内阁成员的顽强态度无疑会加深中好意思之间的关税壁垒。在短期内，咱们可能会濒临一些经济阵痛，但这亦然预期中的款式。且跟着"一带一皆"倡议的鼓励，中国仍可能在全球经济中赢得更多契机，尤其是在工业化和区域配合方面。
天然，影响 A 股商场走向的要害要素不仅是中好意思贸易政策，更紧要的是好意思联储的货币政策旅途。
好意思联储要被"架空"？
通过追思 A 股在特朗普和拜登时期的弘扬，咱们发现，好意思联储的货币政策是影响 A 股商场走势的紧要要素之一。
在特朗普在野时期，由于好意思联储实施宽松货币政策，A 股全体弘扬精湛，尤其是在 2017、2019 和 2020 年。而在拜登在野时期，好意思联储聚合加息，导致本钱成本上涨，流动性收紧，A 股弘扬疲软，大部分时辰处于下行。
是以当今的问题是：好意思联储是否会陆续采取宽松的货币政策？
好意思联储在作念出货币政策有蓄意时，常常会衡量经济增长、通胀以及事业等多紧要素，以确保经济的健康厚实初始。咱们此前也分析过，特朗普政府若大幅加征关税，将径直举高入口商品成本，扯后腿全球供应链，减少商场竞争，这些都可能加重好意思国的通胀压力，从而迫使好意思联储转机货币政策，以搪塞通胀上涨。
接洽词，在特朗普的第二任期里，时势或者会迎来一些转机。
比拟其他职位，特朗普在弃取财政部长东说念主选时履历了反复衡量。领先提名了斯科特 · 贝森特，随后又商量了霍华德 · 卢特尼克和凯文 · 沃什，最终仍是回到了贝森特。
2024 年 11 月 22 日，特朗普提名全球宏不雅投资公司 Key Square Group 独创东说念主斯科特 · 贝森特担任财政部长。
这一决定或者更多体现了特朗普对诚意和政策一致的高度疼爱。
贝森特曾在索罗斯基金科罚公司担任首席投资官，并在 2016 年特朗普竞选时间为其提供了大都经济政策建议，特别是在推动经济增长、税改和财政政策方面。
贝森特与特朗普在经济理念上高度契合，两者都倾向于通过宽松的货币政策来刺激经济，尤其是在低增长或不祥情的经济环境下。
更为紧要的是，贝森特曾提议诞生一位"影子好意思联储主席"，目的新政府应尽早遴选下一任好意思联储主席，并推动对好意思联储的政策制定经过进行校正。
若这一提议得到继承，意味着特朗普政府可能会在经济政策领域对好意思联储施加更大的戒指力，使其有蓄意经过与政府政策愈加一致。这种纷扰可能破损好意思联储的稳重性，使其不再能够皆备依据经济数据和长期蓄意作念出有蓄意，反而需要顾及政府的政事议程。
在这种情况下，特朗普政府昭着但愿通过更径直的戒指，来确保其经济政策得到有用推论，并进一步沉稳"好意思国优先"的经济理念。特朗普一直目的通过低利率、财政刺激和大范围基建投资来推动好意思国经济增长，并通过这些步履促进事业和铺张。低利率环境下，铺张者和企业更倾向于假贷和投资，这对推动经济增长至关紧要。
若特朗普政府确切能够"架空"好意思联储，或者不错使宽松货币政策成为常态，这也与他一贯的"好意思国优先"政策高度契合。届时，咱们可能会迎来一个更具政事色调的货币政策环境，而这对 A 股商场而言，利大于弊。
作家注：
我长期专注于周期股的研究，涵盖猪肉股、造船、航运和金银铜等领域，现时正延迟到宏不雅经济领域。在撰写这篇著作时，我参考了大都优秀尊府，尽管如斯，著作仍存在一些不及之处。
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